★本期最该带走的六条
一大盘口径：9045 亿、同比降 2.1%，先看清三端怎么分
米内网 2026-09-16 发布的数据显示，2026 年上半年我国三大终端六大市场药品销售额达 9045 亿元同比下滑约 2.1%。需要先明确口径：此统计不包括民营医院、私人诊所、村卫生室，因此与全口径医药市场不是同一个数。
| 终端 | 销售额 | 同比 |
|---|---|---|
| 公立医院 | 5345 亿 | -4.0% |
| 零售药店 | 2907 亿 | +3.2% |
| 公立基层 | 793 亿 | -6.8% |
结构含义很清楚：医院端在掉，基层在掉得更快，只有零售药店是正增长。这解释了为什么平台上的 OTC 与大健康类目在大盘收缩时仍有做增量的空间——需求没有消失，是从院内和基层往零售与线上挪。
二零售药店逆势正增长：2907 亿、+3.2%
零售药店终端以 2907 亿元同比 +3.2% 成为三大终端里唯一正增长的一极，占 9045 亿总盘子的约 32%。同期公立医院 5345 亿元、同比 -4%，公立基层 793 亿元、同比 -6.8%。
与上一期（第 6 期）相比，本期这条的价值在于出现了可对账的正增长此前我们记录的是 10 月 1 日三份新规同日生效（广东网售药品报告制、麻精药品禁互联网开方、河北医保个账白名单）带来的收紧，而米内网这组上半年数据说明，收紧的同时零售端的盘子本身还在扩大。监管收紧与渠道增长可以同时成立。
三品类结构：咽喉、补气补血、神经系统三条中成药线同时过 30 亿
米内网近期三篇品类数据显示，中成药在零售与医疗机构两端同时有结构性机会：
| 品类 | 规模 | 亮点 |
|---|---|---|
| 咽喉中成药 | 超 34 亿 | 独家涨 172% |
| 神经系统 | 超 36 亿 | 17 个独家上榜 |
| 补气补血 | 超 200 亿 | 独家涨 80% |
三条线的口径与时间需要分清：咽喉中成药为 2026 上半年三大终端六大市场销售额超 34 亿元；神经系统疾病中成药为 2026 年一季度销售额增长至超 36 亿元；补气补血类中成药为近年均超 200 亿元规模、2026 年一季度同比略有下滑。神经系统线里，佐力药业乌灵胶囊在公立医疗机构榜蝉联第一，敖东药业安神补脑液在零售药店榜稳居首位（米内网）。
四中成药政策与新品：4 款获批、15 款报产在审
米内网 2026-09-28 报道，妇科中成药是备受瞩目的百亿市场，近两年持续承压，但 2026 年至今中药保护、新基药目录等政策大礼包密集加持，市场潜力有望再次被激发；该细分已有 4 款新药获批15 款新药报产在审。53 个独家中成药已挺进两大 TOP50 榜单，步长、千金数量领先，华润江中、花红、贵州三力涨势惊人。
其他品类的新品储备同步在走：咽喉中成药方向，康恩贝、雷允上、扬子江等 5 款中药新药强势来袭；补气补血方向，2022 年至今已有 3 款产品获批上市；神经系统中成药方向，方盛、以岭、康弘等 25 款中药新药在列（均据米内网）。
五资本市场：百亿市值中药股只剩 18 家，京新药业拟赴港
米内网 2026-09-15：截至 2026 年 9 月 14 日下午收盘，A 股中药企业仅 18 家市值超过百亿；今年以来涨幅为正的只有东阿阿胶、济川药业、众生药业、华润江中、康恩贝 5 家；2026 年半年报中业绩双涨的有云南白药、东阿阿胶、以岭药业、康恩贝、羚锐制药 5 家。
融资与上市动向方面，米内网 2026-09-24 报道：京新药业拟港股主板 IPO，与河北智恒医药联合开发的 4 类仿制药盐酸二甲双胍缓释片报产获受理；2018 年至今已有 37 个品种获批上市、46 个产品获批过评（7 个首家），累计 12 个品种国采中选；8 款创新药（5 款 1 类新药）处于获批 IND 及以上阶段，3 款新分类报产仿制药在审。
六AI 与监管：大厂同日出手，护老行动同步收官
AI 方向出现两条密集信号（AgeClub 收录）：2026-09-24 报道「累计融资 139 亿，京东、蚂蚁同日出手，AI 医疗到底为啥这么吃香？」；2026-09-28 又有《AI 医疗：千亿赛道，谁在领跑？》。同期 AgeClub 2026-09-15 另有《邹淯鹏：当银发科技进入拐点，外骨骼之后还有哪些新机会？》与 AI 医疗融资相关报道。对我们而言，AI 对 OTC 最现实的影响不是问诊，而是导购与内容生产——用 AI 生成合规范围内的品类科普内容，是当下能立刻提升素材产能的环节。
监管侧同步收紧：北京 2026-09-29 曝光第二批保健食品护老提升专项行动、网络食品销售虚假宣传专项整治典型案例；广西市场监管局 2026-09-23 召开视频会议部署两项专项行动冲刺收官，明确国庆是消费旺季、虚假宣传与欺诈营销风险增大（食品伙伴网 2026-09-30）。这些动作直接覆盖大健康与保健食品类目的直播话术。
七风险与提示
- 口径是这一板块最大的风险点：米内网 9045 亿元为「三大终端六大市场、不含民营医院/私人诊所/村卫生室」，任何对外材料引用时必须带全口径说明，不得简写为「医药市场规模」。
- 品类口径要区分药品／OTC 药品／保健食品／器械：咽喉、神经系统、补气补血类中成药均为药品口径销售额，不能与保健食品 GMV 相加或互推。
- 10 月 1 日起三份新规已生效（网售药品报告制、麻精药品禁互联网开方、医保个账白名单），新规落地后的第一批案例与处罚会集中在四季度出现，做医药类目的要按新规重做流程。
- 保健食品护老与网络食品虚假宣传两项专项行动进入冲刺收官，国庆是明确的风险窗口，涉及老年人健康的话术、赠品、私域转化都在检查范围内。
- 资本市场数据为公开收盘与公告事实，涨跌不构成赛道判断依据；中药股数量收缩反映的是估值分化，不是需求消失。
八对 HOHSI / 亦旺 的动作建议
- 能不能投药品类目必须先解决《互联网药品信息服务资格证书》与平台类目准入，缺一不可；在资质到位前，只在保健食品与大健康品类内做测试。
- 选品切口优先做非药品口径的大健康品（口腔、睡眠、护眼、肠胃、滋补），用中成药品类榜的动销结构反推人群需求，而不是直接卖药。
- 内容用 AI 批量生产品类科普素材提升产能，但所有素材上线前必须过一遍合规用语检查（不得涉及疾病治疗、不得含绝对化用语）。
- 红线与平台差异抖音对医药与保健内容的资质与话术要求最严，阿里与京东健康的类目准入相对规范透明；同一批素材跨平台投放前逐平台核对规则。
- 监测把 10 月 1 日新规生效后的首批执法案例、以及米内网月度零售药店数据列入固定监测项，用正增长与监管收紧两条线交叉判断进场时机。
附本期信息源
★★★ 一手原文／官方数据
- 米内网《2026H1三大终端六大市场药品销售额9045亿》2026-09-16 https://www.menet.com.cn/
★★ 权威机构与主流媒体
- 米内网《53个独家中成药卖爆了》2026-09-28 https://www.menet.com.cn/
- 米内网《18家百亿市值中药股亮相》2026-09-15 https://www.menet.com.cn/
- 米内网《这家浙江药企厉害了，斩获37个品种》（京新药业拟港股主板IPO）2026-09-24 https://www.menet.com.cn/
- 米内网《31款咽喉中成药亮了！独家品种飙涨172%》 https://www.menet.com.cn/
- 米内网《28个神经系统中成药亮了！独家品种暴涨263%》（注：榜单独家品种涨幅指标，标题口径） https://www.menet.com.cn/
- 米内网《40个补气补血中成药火热！独家产品大涨80%》 https://www.menet.com.cn/
- 食品伙伴网《北京：第二批保健食品护老提升专项行动、网络食品销售虚假宣传专项整治典型案例曝光》2026-09-29 https://news.foodmate.net/2026/09/754066.html
★ 企业与渠道信息
- AgeClub《累计融资139亿，京东、蚂蚁同日出手，AI医疗到底为啥这么吃香？》2026-09-24 https://www.ageclub.net/article-detail/10778
- AgeClub《AI医疗：千亿赛道，谁在领跑？》2026-09-28 https://m.ageclub.net/
- 广西市场监管局「两项专项行动」冲刺部署，经食品伙伴网 2026-09-30 转载 https://news.foodmate.net/2026/09/754066.html