OTC 医药电商情报 第 13 期 · 2026-10-08

★本期最该带走的六条

一政策与规格：10-01 双公告，禁网售清单再拉长

两个与国家药品管控直接相关的公告在同一日生效。据国家药品监督管理局经新华网发布的公告，公安部、国家卫生健康委、国家药监局决定将「奥啡类物质」整类列入《非药用类麻醉药品和精神药品目录》，公告签署日为 2026-09-23，2026-10-01 起施行。同日生效的还有《关于调整药用类精神药品目录的公告（2026 年第 58 号）》，甲氧依托咪酯、乐瑞托咪酯、索安非托三个品种被增列入药用类精神药品目录（第二类）。

对零售与线上渠道而言，重要的不是新增了三个品种，而是「整类列管」这一工具被用于结构类似物。公告以溴啡、螺溴啡为比对基准，列出六项结构修饰条件，凡符合其中一项或多项的物质即落入列管范围，并注明若发现医药、工业、科研等合法用途，按《非药用类麻醉药品和精神药品列管办法》第三条第二款调整。这意味着靠改结构绕开列管的空间被压缩。

二医保个账白名单：云南正式落地，甘肃进入征求意见

云南省医疗保障局办公室 2026-09-29 印发《关于建立定点零售药店职工医保个人账户支付白名单制度的通知》，2026-11-01 起施行，此前该省职工医保个人账户在定点零售药店的支付范围规定与本通知不一致的，以本通知为准。文件明确由省级医保部门制定全省统一的支付范围清单并动态调整，纳入标准是「经药监部门正式批准注册或备案、可以在零售药店销售、并且与治疗密切相关、医疗属性强、价格适宜」的药品、医疗器械和医用耗材；定点零售药店要在经营场所公告个人账户支付范围和不予支付范围，并如实开具医保结算单据，不得串换商品、虚记费用、空刷医保。

同一天，甘肃省医疗保障局牵头起草的《关于建立定点零售药店职工医保个人账户支付范围管理清单制度的通知（征求意见稿）》公开征求意见，公众可在 2026-10-13 前以电子邮件、传真、信函方式提出意见。

两省动作都指向同一份上位文件：国家医保局办公室、财政部办公厅《关于进一步加强定点零售药店职工基本医疗保险个人账户使用监督管理的通知》（医保办发〔2026〕7 号），该文件要求各省原则上在 2026 年 9 月底前出台本省定点零售药店个人账户支付白名单。

三平台数据与口径：阿里健康下调财年收入指引，药品与营养品分开看

里昂 2026-10-05 发布研报（经新浪财经转述），阿里健康下调 2027 财年收入展望，该行将 2027 至 2028 财年经调整净利润预测下调 6% 至 7%，目标价由 4.7 港元降至 3.7 港元，维持「跑赢大市」评级。下调的直接原因是补贴削减与监管逆风令营养品销售疲弱。

比评级更有信息量的，是这份研报里被拆开的分品类口径：管理层将 2027 财年收入增长指引由 10% 至 15% 下调至 7% 至 10%，主要反映营养品监管逆风及补贴减少；但药品销售在 2027 财年上半年维持高十位数同比增长，管理层预期下半年持续。医疗器械销售于 2027 财年上半年下跌，预期下半年在较低基数下跌幅收窄。营养品方面，管理层认为销售已见底，随着商户适应新法规，预期 2027 财年下半年恢复同比单位数增长。利润指引维持 19 亿至 23 亿元人民币不变，意味同比下跌 18% 至持平。

公司同时表示，计划把补贴节省所得重新投资于供应链与履约基础设施，加速 B2C 与 O2O 整合，并强化全渠道药房平台；尽管领导层有变动，整体战略不变，全渠道药房零售及医疗 AI 仍是两大战略重点。该行认为阿里健康仍是线上药品渗透率提升的两大主要受益者之一，但更偏好京东健康，理由是后者增长前景及估值更具吸引力。

四资本市场：博姿 89 亿美元易主

新浪财经 2026-10-08 报道（环球市场播报），加拿大韦斯顿家族旗下控股公司威灵顿投资（Wittington Investments）已与西科莫尔合伙资本签署最终收购协议，收购英国连锁药房博姿（Boots）及其关联业务，交易总规模包含债务共计 89 亿美元。收购方同时与博姿原母公司沃尔格林博姿联合集团前执行董事长斯特凡诺·佩西纳及其家族合作。

威灵顿将收购的资产包括博姿英国与爱尔兰零售业务、博姿眼镜连锁、No7 美妆公司、泰国业务板块以及特许经营业务；西科莫尔连同佩西纳家族继续持有博姿在墨西哥 Benavides 药房与德国联合医疗保健公司的权益。本次收购联合总部位于多伦多的费尔法克斯金融（Fairfax），后者已签署股权出资承诺书，最高出资约 23 亿美元，交易完成后将持有博姿 50% 股权；运营控制权归威灵顿投资，乔治·韦斯顿集团与罗布劳董事长盖伦·韦斯顿将出任博姿董事长。交易仍需通过多项监管审批，预计 2027 年第一季度完成交割。

背景值得一并记住：西科莫尔一年多前完成对沃尔格林博姿联合集团的收购（不含债务对价约 100 亿美元），随后把博姿拆分为独立业务。接手方威灵顿投资同时控股加拿大最大食品零售商罗布劳并运营药房连锁 Shoppers Drug Mart，是「超市 + 药房」双业态的运营者。博姿历史可追溯至 1849 年诺丁汉的第一家草本药铺，1933 年开出第 1000 家门店。

五AI 新动向：AI 原生药房首晒月度数据

伦敦 AIM 上市的 MedPal AI plc（代码 MPAL，德国挂牌代码 Z1N）2026-10-06 发布 9 月交易更新，这是本板块第一次拿到一家 AI 原生线上药房的自报月度经营数据。核心口径如下：旗下 New Health 9 月收入超过 270 万英镑，较 8 月的 180 万英镑增长约 50%，来自超过 22,600 张订单；集团年化收入运行率超过 3800 万英镑，高于 2026-09-21 披露的 3500 万英镑与 8 月的约 2800 万英镑。

结构数据更值得抄下来：9 月复购订单、NHS 处方与 eMARx 订阅合计贡献超过 100 万英镑，约占集团 9 月约 320 万英镑总收入的 1/3；公告称复购订单不产生获客成本，平均客单价约比首单高 20%。集团 9 月共调配处方与订单 58,859 件；New Health 自 2026 年 7 月开始推广以来累计服务超过 33,500 名客户。

业务组合上，集团同时运营 NHS 远程销售药房枢纽、一个专门的 GLP-1 减重门诊、面向养老院的 B2B 药房供应业务、养老院电子用药记录软件 eMARx，以及基于 Anthropic Claude 构建的 agentic AI 健康助手 Juno，自我定位是把处方、调配、配送、用药执行与 AI 患者支持连成一体的健康操作系统。位于 Sarus Court 的 GLP-1 产线扩建后日产能将达 14,000 单，计划 10 月底投用，由 2026-09-24 完成的 500 万英镑配售供资。

六行业新机会：药房的钱从货架挪向服务

加拿大 Q3 行业报告的这组同店数据，把「服务收入与货架收入谁在拉动力」讲得很直白。罗布劳 2026 年第二季度，Shoppers Drug Mart 与 Pharmaprix 的药房及医疗服务可比销售增长 7.5%，同店处方量增长 3.4%，而前端店可比销售只增长 1.3%；第一季度的对应增速分别是 6.7% 与 1.0%，方向一致。支撑服务扩张的是门店之外的基础设施：7 个中央药房服务中心支持超过 1,110 家药房，每年处理约 7,000 万张处方，把常规处方处理从门店剥离，腾出药师时间做用药复核、疫苗接种等服务。

消费端同期也在走强。加拿大统计局数据显示，7 月健康与个人护理零售额 66.8 亿加元，同比增长 12.2%，不变价增长 10.7%，环比小幅回落。

美国则出现新的零售形态融资。2026-10-06，定位为全国性「医疗健康商店」的 General Medicine 宣布完成 1.2 亿美元 B 轮融资，由 a16z 领投，Matrix、VXI Capital、礼来、Mercy Health（通过 Granger Management 参与）与 BoxGroup 跟投，公司累计融资达到 1.52 亿美元。

七风险与提示

• 口径不能混。药品、OTC 药品、保健食品、医疗器械、大健康是五套不同的统计与合规口径。本期引用的 89 亿美元、1.2 亿美元、3800 万英镑分属药房并购、零售融资、线上药房经营三个不同对象，不可横向相加或类比。
• 平台准入只以官方资质中心与规则页为准。本轮检索「抖音 OTC 报白」时，代办类网站给出的保证金出现 500 元、5 万元、10 万元三个互相矛盾的版本，授权链有 2 级与 3 级两说，注册资本门槛也有 100 万元与「无要求」两种说法，一律不采信。
• 券商研报是预期不是事实。阿里健康的分品类增速与利润指引均属管理层指引与机构预测，不能写成已实现业绩。
• 禁网售清单是个动态清单。麻醉药品和精神药品一律不得通过网络销售（含外卖平台与 B2C 店铺），已列管品种的展示信息需按期清理；未取得第二类精神药品经营资格的连锁门店不得进购与销售索安非托。
• 医保个账白名单只覆盖医疗属性商品。可纳入的是药品、医疗器械、医用耗材，保健食品与普通日用商品不在其中；定点药店需在经营场所公示支付范围与不予支付范围，并如实开具结算单据。
• 执法已经具体到单店金额。延安市医疗保障局 2026-10-08 公告，对一家大药房将不属于医保支付范围的医药费用纳入结算的行为，责令退回违规使用医保统筹基金 2483.41 元并处 0.5 倍罚款 1241.71 元；包头市市场监管局 2026-10-05 对 16 家连锁药店负责人开展行政指导约谈，并向全市药店发布《关于加强医药价格监管规范医保基金使用的提醒告诫书》；重庆市北碚区公布第九批中止医保服务协议医药机构名单，含 2 家零售药店。
• 稿件日期不等于事件日期。本轮检索到一个标注 2026-10-07 更新的京东健康听力中心稿，正文事件是 2025 年 10 月 31 日门店开业，属旧稿重发，已弃用；此类聚合站稿件在引用前必须先反查事件最早出现时间。

八对 HOHSI / 亦旺 的动作建议

• 能不能投：OTC 药品在抖音属定向准入类目，平台限制直播售卖，可用的成交场是货架（商城与搜索）与短视频挂载。投流前先确认类目权限是否已经开通，权限未开时的素材与投放预算都无处落地。
• 需要什么资质：主体需企业营业执照（经营范围含药品零售、药品互联网销售）、《药品经营许可证》（零售或零售连锁）、GSP 相关认证、在岗执业药师的注册与在职材料、互联网药品信息服务相关资质、药品广告审查证明；自有品牌还需第 5 类与第 35 类注册商标。具体门槛数字以各平台官方资质中心与规则页为准，不采用第三方代办口径。
• 平台差异：药品网售的合规底座是全国统一的（《药品网络销售监督管理办法》与各省《药品零售经营监督管理办法》体系），但类目准入、直播权限、内容审核尺度由各平台自定，同一套资质在不同平台的可用性并不一致，需要逐平台分别确认后再排投放计划。
• 红线：不得直播售卖 OTC 药品；不得使用疗效、根治、替代药品类话术，只能按说明书客观描述适用范围；不得向未成年人售药；处方药必须凭处方销售；不得以 AI 对处方药自动审方（江西省《药品零售经营监督管理办法（试行）》已明确严禁）；精神药品与麻醉药品一律不得网售。
• 品类重心：平台侧「药品强、营养品弱」的分化已经被写进上市公司指引，而线上药房的 AI 化又在持续压低履约成本。短期资源应更多压在药品与器械的正规资质赛道上，营养保健类目先把合规素材与话术做干净，不追规模。
• 固定观察位：一是省级医保个账白名单的落地节奏（云南 2026-11-01 施行、甘肃 2026-10-13 截止征求意见，其余省份陆续出台）；二是医院终端与零售终端的增速差；三是 AI 药房类企业的月度经营数据。这三条线建议做成固定跟踪表。
• 待核实：抖音、天猫、京东三平台 OTC 类目准入门槛（保证金、主体年限、授权层级）本轮仍只找到代办机构稿件，维持「待核实」，需要回到平台官方资质中心原文后才能写具体数字。

附本期信息源

★★★ 一手原文／官方数据

• 国家药品监督管理局（经新华网发布）：《公安部、国家卫生健康委、国家药监局关于将奥啡类物质整类列入〈非药用类麻醉药品和精神药品目录〉的公告》，签署日 2026-09-23，施行日 2026-10-01 — https://www.xinhuanet.com/health/20261008/fbdae8e6831949b48c40069246a3a315/c.html
• 云南省医疗保障局：《关于建立定点零售药店职工医保个人账户支付白名单制度的通知》，印发 2026-09-29，施行 2026-11-01 — https://ylbz.yn.gov.cn/index.php?c=show&id=6505
• 甘肃省医疗保障局：《关于建立定点零售药店职工医保个人账户支付范围管理清单制度的通知（征求意见稿）》公开征求意见公告，2026-09-29 发布，意见截止 2026-10-13 — https://ylbz.jiuquan.gov.cn/ylbzj/c106578/202610/15a3f6921d1741aaab518ad3fb3f9436.shtml
• MedPal AI plc（AIM: MPAL）：September Trading Update and Circular to Shareholders，2026-10-06 — https://www.investegate.co.uk/announcement/rns/medpal-ai-plc--mpal/september-update-and-circular-to-shareholders/9807662
• 延安市医疗保障局：行政处罚事先告知书送达公告（延医保罚告字〔2026〕第 041 号），2026-10-08 — https://ybj.yanan.gov.cn/zfxxgk/fdzdgknr/gsgg/2108002218348130306.html
• 重庆市北碚区人民政府：北碚区 2026 年中止医保服务协议医药机构名单公示（第九批），2026-10-08 — https://www.beibei.gov.cn/zwxx_239/gggs/202610/t20261008_16196681.html

★★ 权威机构与主流媒体

• 新浪财经（环球市场播报）：加拿大韦斯顿家族以 89 亿美元收购英国连锁药房博姿，2026-10-08 — https://finance.sina.com.cn/stock/usstock/c/2026-10-08/doc-iniumqct7925651.shtml
• 新浪财经：里昂——阿里健康维持「跑赢大市」评级、目标价降至 3.7 港元，2026-10-05 — https://www.toutiao.com/article/7692994167739400742/
• 医药魔方：10 月起生效！药企需立即关注的八项新规，2026-10-01 — https://bydrug.pharmcube.com/news/detail/cb08d823dd8dd2b781f38608bac747b2
• 赛柏蓝：《本月起，这类药品，药店一律禁卖！》——药用类精神药品目录增列的品种口径解读，2026-10-05 — https://www.163.com/dy/article/L8GK8LR60514BK1U.html
• 奔腾融媒：包头 16 家药店被约谈，2026-10-05 — https://www.toutiao.com/article/7693102794538009122/
• Retail Insider：Q3 2026 Health & Beauty Report（罗布劳 Q2 同店与加拿大统计局零售口径），2026-10 — https://retail-insider.com/reports/2026/10/q3-2026-health-beauty-growth-shifts-toward-services-distribution-and-trust
• 动脉网：General Medicine 筹集 1.2 亿美元打造医疗健康商店，2026-10-06 — https://www.vbdata.cn/intelDetail/1112125

★ 企业与渠道信息

• 西宁市城东区医疗保障局：4 家医药机构因追溯码未按要求采集上传、未核验参保凭证被处理（转述），2026-10 — https://www.sohu.com/a/1084525724_99966734
• 京东健康听力中心稿（标注 2026-10-07 更新，正文事件为 2025-10-31 门店开业）——本轮作「旧稿重发」样本弃用，仅备查 — https://dongguan0372911.11467.com/product/16704817.asp