食品·零食·速食新品情报 第 28 期 · 2026-10-23

★本期最该带走的六条

一同一天的两张成绩单：利润在涨，量没回来

洽洽食品 10-22 披露 2026 年三季报。前三季营业收入 53.62 亿元、同比增长 19.11%，归母净利润 3.88 亿元、同比增长 130.97%，扣非净利润 3.34 亿元、同比增长 191.33%，基本每股收益 0.7689 元。单看第三季度，营业收入 18.56 亿元只增 6.09%，归母 1.42 亿元增 79.13%，扣非 1.32 亿元增 84.54%。

把中报和这份三季报并排看，减速非常清楚：上半年营收增速是 27.39%，三季度掉到 6.09%，而利润增速仍在 79% 以上。收入与利润的剪刀差，说明这一轮改善主要来自成本端——葵花籽采购价下行，鸡蛋价格也在跌。农业农村部监测显示，10 月 12 日至 18 日全国鸡蛋批发均价每公斤 9.64 元，环比下跌 4.3%，已连续四周下滑、累计降幅 13.7%。

另一张成绩单来自二级市场。盐津铺子 10-21 跌停，收报 39.96 元；10-22 再跌 5.38%，收报 37.81 元，年内累计跌幅 43.43%。东方财富龙虎榜显示，当日卖出前五席位中四家为机构专用，深股通位列第一卖出席位、净卖出 881.87 万元，前五名卖出金额占总成交的 21.29%。公司三季报预约披露日为 10 月 27 日。

盐津的问题不在增速为正与否。2026 年上半年其营收 30.70 亿元、同比只增 4.41%，但品类结构已经换了引擎——魔芋零食 8.80 亿元，占总营收 28.67%，是唯一还在放量的板块；而传统辣卤与烘焙在量贩渠道的比价体系里被持续压价。

二坚果的口味护城河：奶油味让位给麻辣

浙江临安是国内坚果炒货最完整的加工带，也是「中国山核桃之都」。今年这里的炒货车间做出了一个反直觉的产品：用青花椒配干辣椒慢火轻炒的辣味碧根果仁。它替代的是霸市多年的奶油味——甜香、适配大众，但抓不住想尝新的年轻人。

临安果都食品负责人陈雪飞对当地媒体称，今年厂里发出去的碧根果仁一半以上都是辣味款，来问辣味的客人已多于问传统奶油味的。同一条街上，汪记亮华把同一套麻辣工艺搬到山核桃仁上，做成「麻辣山核桃仁」，明确指向佐酒场景；此前的社交场景组合则是山核桃黄油蕾丝曲奇配红茶燕麦可可拿铁。线上同样有反馈：兴满食品的「老香农麻辣碧根果仁」在某个线上平台的碧根果热销榜上排第三。

坚果炒货在 2025 年仍是休闲零食里最大的单一品类。按中研普华口径、经勤策消费研究《2026 中国休闲零食行业研究报告》转引，该品类规模约 2865 亿元、增速约 7%，高于行业整体 2.2% 的水平，集中度也相对更高。换句话说，这是一个还在长、但已经很难靠铺货拿份额的品类。

三抗性淀粉开始国产化：先解决原料，再谈功效

10 月 22 日，重庆酉阳的区域公用品牌「酉阳 800」在重庆发布六款新品，其中最重的一款是高直链抗性淀粉代餐粉。据重庆日报与川观新闻报道，该产品由新航天星空实验室研发，原料种子经太空诱变定向选育，直链淀粉含量可达 80.9%，后续将在酉阳大面积推广种植；同日授牌成立「酉阳航天育种科研基地」，依托航天育种改良油茶、茶叶、中药材等特色品种。

这件事的分量不在代餐粉本身，而在上游。国内抗性淀粉长期依赖进口高直链玉米淀粉与改性淀粉，价格与供应都受制于人；如果 80.9% 直链的品种能规模化种植，原料端的成本结构会被改写。配套的商业基础也已具备：「酉阳 800」自 2023 年 3 月发布至今，培育授权企业 88 家、授权产品 448 款，累计销售额突破 60 亿元、带动 7.3 万农户增收；新华信用评估其品牌价值 80.53 亿元、品牌强度 768。

对已经有抗性淀粉产品线的企业，这条消息的现实意义是采购谈判的筹码变了：国产高直链原料一旦进入量产，进口淀粉的报价体系会被压出一个可比的锚点。但在此之前，仍要按现有进口原料的成本做测算，不能把尚未落地的产能写进毛利模型。

四全球方向：份量在变小，每一口都要更值钱

百事印度 10 月推出桂格蛋白 Ladooz 与蛋白 Chikki Bites，把燕麦、12% 蛋白与高纤维做进印度人从小吃到大的两种点心，单份定价 10 卢比，不加人工香精、不用棕榈油。配套的消费者研究由百事印度联合欧睿国际与印度小米研究所完成：70% 受访者每日蛋白摄入低于 41 克、61% 膳食纤维未达推荐量、60% 认为价格是障碍，同时 89% 的 Z 世代至 X 世代希望蛋白出现在更熟悉的日常食物形态里。

美国这边的动作更直接地指向份量。IQBAR 的 Protein Bites 新增三款 Costco 专供口味（肉桂卷、奶油曲奇、曲奇面团巧克力），单粒 5 克植物蛋白、5 克膳食纤维、1 克糖、2 克净碳水、100 千卡，还叠了猴头菇、MCT 与镁；据其披露，新品包装在 Costco 上架前两周的周均销量高出品牌 2026 年周均基线 88%。百事旗下的 Good Warrior 则把蛋白棒做到 15 克蛋白、糖 ≤7 克，三种形态同步铺货。

原料端的信号也很清楚。菲仕兰坎皮纳在 SupplySide Global 2026 前放出两套方案：一套面向 GLP-1 用药人群，把 15 克蛋白与 8 克纤维压进三小块 Protein NutriBites，另一套做蛋白补水，100 毫升含 20 克蛋白的焦糖蛋白饮。其引用的 Innova 数据显示，美加已有 54% 消费者主动增加蛋白摄入。德国 Layenberger 则把花生脆改成豌豆加米蛋白的版本，50 克一袋 12 克蛋白、24% 蛋白占比、糖只有 2.2 克，单袋 2.12 欧元。

五出口与抽检：红名单是动态的，上个月的清单不算数

美国 FDA 10 月 22 日更新进口预警，对安徽巢湖一家企业的冻熟即食小龙虾、辽宁丹东一家企业的冷藏非即食生盐渍狭鳕鱼片实施自动扣留，预警编号同为 16-120，原因均为不符合 HACCP 要求。自动扣留不等于产品不合格，但每批货都必须经 FDA 或其认可实验室检验合格、并经驻当地机构审核后才能放行，时间和费用都由出口方承担。

同一天，日本厚生劳动省发布健生食输发 1022 第 3 号通知，因进口自主检查中检出甜蜜素，把哈尔滨与沈阳两家餐饮管理企业追加进「中国产食品（甜蜜素）命令检查对象企业」清单。这条与十天前方向相反——10 月 13 日厚劳省刚解除了两家企业的甜蜜素命令检查。清单是双向流动的，按上个月的版本备货会踩空。

国内侧的抽检也在同步收紧。上海市市场监管局 10 月 22 日发布 2026 年第 28 期省级抽检信息，7 批次不合格，覆盖饼干 2 批次、糕点、冷冻饮品、粮食加工品、食糖、调味品各 1 批次：花生糕酸价 31.0 毫克每克（限值 ≤5）、霉菌 1100 CFU 每克（限值 ≤150）；白芷二氧化硫残留 0.396 克每千克，按 GB 2760—2024 不得使用；黑米馒头山梨酸及其钾盐 0.466 克每千克，同样不得使用。

还有一条尚在征求意见阶段的制度变化值得提前准备。《食品安全法（修订草案征求意见稿）》第四十条在维持食品添加剂生产许可的同时，新增「销售食品添加剂的，应当报所在地县级以上地方人民政府市场监督管理部门备案」。按食品伙伴网的梳理，贸易批发商、线上线下零售经营者、进口食品添加剂的国内经销商都在潜在范围内，具体操作规则留给配套规定。

六速食场景：火锅季把「鲜」做成了工艺参数

叮咚买菜 2026 火锅季已启动，集中上线 1500 余款商品及配套服务。平台数据显示，火锅季启动以来鲜切牛肉品类销售额同比增长近 30%，「贵州黄牛」「潮汕三拼」系列增幅超过 80%。供给侧的调整集中在两处：一是把盐池滩羊、海门山羊两款国家地理标志产品以鲜切形态首次引入线上；二是锅底做地域化，十多款地域特色冷鲜锅底上架后只售卖 48 小时。

更值得关注的是工艺。此次火锅季独家上线三款 HPP 工艺火锅产品，平台称这是 HPP 超高压冷杀菌技术首次在国内火锅锅底及蘸料品类实现规模化应用。HPP 用压力而非温度杀菌，能在不加热的前提下延长保质期，正好对上「鲜」与「货架期」这对长期矛盾。

七风险与提示

• 成本红利不等于需求回暖。洽洽 Q3 营收只增 6.09%、经营现金流 4.01 亿元同比下降 31.00%，这两项比利润增速更能说明终端状态。
• 直链淀粉 80.9% 是原料指标，不能等同于抗性淀粉含量，更不能等同于低 GI。在发布方给出成品检测数据之前，任何功效表述都应停留在原料层面。
• 麻辣碧根果目前只有单厂口径与一个线上榜单排名，没有行业协会或第三方统计。华东以外市场对麻度的接受度尚未验证，不宜按全国爆品备货。
• FDA 红名单与日本甜蜜素清单都是月度更新的动态文件，按上一版清单安排生产与报关存在实质风险。出口企业应建立每月复核机制。
• 食品添加剂销售备案仍在征求意见阶段，但方向明确。代工与贸易环节的购销台账、进货查验记录如果现在还是纸质或截图，制度落地后会集中暴露。

八对 HOHSI / 亦旺 的动作建议

• 抗性淀粉线先做两张表：一张原料指标表（直链淀粉含量、来源、检测方法），一张成品检测表（抗性淀粉含量、血糖生成指数、检测机构）。两张表分开对外，避免把原料数字当成成品卖点。
• 坚果线小批量试麻辣口味，优先碧根果仁与山核桃仁两个高单价品种，单包 40 至 60 克、终端 9.9 至 15 元，先测抖音短视频的完播与复购，不铺量贩。
• 蛋白线按「100 千卡以内、蛋白 ≥10 克、纤维 ≥5 克」这组参数立项，形态优先选一口装的小粒或小方块，避开与乳清蛋白棒正面比价。
• 速食线可以主动联系具备 HPP 产能的代工厂，先做一款冷鲜锅底或蘸料试单，验证冷链半径与损耗，再决定是否延伸到卤味与即食肉类。
• 合规侧做两件事：出口美国的产品复核 HACCP 文件与记录完整性；建立日本甜蜜素清单与中国香港、韩国通报的月度复核表，指定专人负责。

附本期信息源

★★★ 一手原文／官方数据

• 上海证券报·中国证券网，洽洽食品 2026 年三季报，2026-10-22，https://www.cnstock.com/commonDetail/807265
• 食品伙伴网，美国 FDA 对两家我国企业实施自动扣留（预警 16-120），2026-10-22，https://news.foodmate.net/2026/10/755504.html
• 食品伙伴网，日本追加两家中国企业为甜蜜素命令检查对象（健生食输发 1022 第 3 号），2026-10-22，https://news.foodmate.net/2026/10/755492.html
• 食品伙伴网，上海市 2026 年第 28 期省级食品安全抽检（7 批次不合格），2026-10-22，https://news.foodmate.net/2026/10/755506.html
• 食品伙伴网，食品添加剂销售拟设备案义务（食安法修订草案第四十条解读），2026-10-23，https://news.foodmate.net/2026/10/755478.html
• 食品伙伴网，2026 年 10 月 23 日食品行业产经动态（鸡蛋批发均价、叮咚火锅季），2026-10-23，https://news.foodmate.net/2026/10/755515.html

★★ 权威机构与主流媒体

• 重庆日报，酉阳 800 发布六大生态新品（高直链抗性淀粉代餐粉、直链淀粉 80.9%），2026-10-22，https://cqrb.cn/disijii/2026-10-22/2802982_pc.html
• 川观新闻，酉阳 800 六大新品集中亮相（品牌价值 80.53 亿元、强度 768、7.3 万农户），2026-10-22，https://cbgc.scol.com.cn/news/8081257
• 中新网，酉阳 800 目标 2030 年品牌估值破 100 亿元（88 家企业、448 款、60 亿元），2026-10-22，https://news.qq.com/rain/a/20261022A0DMK300
• 华夏时报，三季报前股价承压、盐津铺子增长引擎切换待考（跌停、龙虎榜、10-27 披露），2026-10-22，https://news.qq.com/rain/a/20261022A0DVIT00
• 新浪财经，财经早报（洽洽三季报数据复核），2026-10-23，https://city.sina.cn/finance/2026-10-23/detail-iniweiyt5620440.d.html
• 临安发布（经今日头条转载），辣味碧根果仁走俏、临安炒货新品，2026-10-22，https://www.toutiao.com/article/7699287556583653888
• 勤策消费研究《2026 中国休闲零食行业研究报告》，转引中研普华坚果炒货 2865 亿元与行业增速 2.2%，2026 年，https://data.eastmoney.com/report/zw_industry.jshtml?encodeUrl=ngzmGZME07zvoI8Kbx0jhh7n8Q9j58WVI0eIZflrMJU=

★ 企业与渠道信息

• Royal Harbinger 转载百事印度新闻稿，Quaker 蛋白 Ladooz 与 Chikki Bites（12% 蛋白、10 卢比），2026-10，https://www.royalharbinger.com/business/pepsico-india-expands-its-better-for-you-snacking-portfolio-with-quaker-ladooz-and-chikki-bites-democratizes-protein-and-fibre-by-making-it-more-accessible-and-affordable-14577
• Functional News，IQBAR Protein Bites 新增三款 Costco 专供口味（5 克蛋白、5 克纤维、周销溢价 88%），2026-10，https://functional.news/article/iqbar-protein-bites-add-three-flavors-in-costco-exclusive
• Food Infotech，Good Warrior 蛋白棒（15 克蛋白、糖 ≤7 克），2026-10，https://www.foodinfotech.com/good-warrior-launches-protein-bars-with-15g-of-protein-in-three-flavors
• Stack3d，Layenberger 高蛋白花生脆（50 克 12 克蛋白、2.12 欧元），2026-10，https://www.stack3d.com/2026/10/layenberger-high-protein-peanut-flips
• Food Ingredients First，菲仕兰坎皮纳 GLP-1 配套营养平台（NutriBites 15 克蛋白加 8 克纤维、蛋白饮 20 克每 100 毫升），2026-10，https://www.foodingredientsfirst.com/news/frieslandcampina-glp1-protein-hydration.html