★本期最该带走的六条
一终端数据：零售药店中成药跌破 650 亿，公立端同步收缩
米内网数据（2026-10-13）给出两条同向下滑的终端信号，注意两者口径完全不同：
| 终端 | 规模 | 同比 |
|---|---|---|
| 零售药店中成药 | 近 650 亿元 | 下滑超 6% |
| 四川公立化中生 | 超 296 亿元 | −6.59% |
零售药店终端口径为「城市实体药店＋网上药店」，属药品口径，不含保健食品、器械与大健康品类；四川数据口径为公立医疗机构终端药品（化学药、生物药、中成药），二者不能相加或对比。零售端 112 个中成药销售过亿，说明头部集中度仍在提高，同时 8 个品种大跌超 20%、13 个品种逆势涨逾 10%，结构分化比总量更值得看。
对做电商的团队，这是最容易误读的一类数据：网上药店只是零售药店终端的一个组成部分，OTC 电商的可触达规模既不等于 650 亿元，也不等于线上部分单独披露口径。立项测算必须自己用平台端可比口径重估。
二集采与政策规制：皮肤化药进集采视野，7 个感冒镇咳品种被收口
集采方向：皮肤病化药这个细分在扩容（2026 年上半年公立医疗机构终端同比 +5.81%），同时被点名进入第十三批集采视野，涉及 10 款品种，福元、华润、华东等过评品种数领先（米内网）。对电商的含义很直接——皮肤外用类 OTC 品种一旦集采落地，院内价格会成为全渠道价格锚点，线上高毛差的红利期会结束。
政策收口：国家药监局 2026 年第 83 号公告把含右美沙芬的 7 个愈美制剂品种由非处方药转为处方药管理（愈美片、愈美片（Ⅱ）、愈美胶囊（Ⅰ）、愈美分散片、愈美颗粒、右美沙芬愈创甘油醚糖浆、复方氢溴酸右美沙芬糖浆）。这类品种此前是内容平台的高频品类，转处方后开架销售与面向大众的功效内容都不再适用。
产业侧还有一条长期政策：工业和信息化部等十部门 2026-09-18 印发《医药工业发展“十五五”规划》（工信部官网发布），医药工业的中长期方向已按规划落定，涉及产品结构、创新与国际化，属于行业级背景信息。
三渠道与平台：连锁在加码，回流药整治在加码
一头是扩张：米内网互联频道 2026-10-12 报道，上市连锁下半年投资动作不断，老百姓 5000 万元级别出手，一心堂、益丰、大参林也在入局。连锁的投资方向通常对应门店结构、加盟与数字化系统，影响的是区域供给密度和线上 O2O 的履约能力。
另一头是收口：米内网 2026-09-28 转述央视新闻频道《新闻调查》专题《阻断回流药》，节目披露多起跨省全链条造假的回流药大案，涉案超 2000 万元、20 人落网，其中有利用网上药店「洗白」的环节。这意味着网售渠道的追溯与资质核查会持续收紧，「见码必扫」的追溯码要求在 2026-09-08 已被米内网列为药店新规。
四资本市场：一笔投资终止，三家企业产品线在扩
负面信号先看：金域医学 2026-10-13 公告终止此前规划的总金额 15000 万元对外投资项目，标的 DRA COMPANY LIMITED 已完成解散清算（米内网转述）。这类「投资终止＋标的清算」在 2026 年并不少见，反映外部扩张的容错空间在收窄。
产品线扩张的三家：新华制药 2026 年至今产品线新增 18 个产品、开拓两个新亚类市场、过评产品数突破 100 个，4 款 1 类新药在推进临床（2026-10-12）；亿帆医药 2022 年以来已有 26 个品种获批上市，首款 1 类新药 2025 年在中国三大终端六大市场销售额近 10 亿元、同比涨逾 146%（2026-10-10）；以岭药业 23 个独家产品在中国三大终端六大市场合计销售规模超 40 亿元，心脑血管类药物毛利率突破七成（2026-10-08）。
五新药与品类机会：减重方向有明确的新进入者
CDE 官网显示，悦康药业的化药 1 类新药 YKYY036 注射液获得临床试验默示许可，拟用于肥胖或超重（米内网，2026-10 月）。米内网数据同时给出大盘：2025 年中国三大终端六大市场消化系统及代谢化药销售额超 1800 亿元，2026 年上半年保持同比正增长。减重相关的处方药与围绕它的营养、代餐、器械品类会继续被带动。
合规的品类机会集中在三类（都不涉及处方药销售）：一是皮肤外用的基础护理与器械类（洗护、敷料、物理防晒等），受集采影响小；二是肠胃与睡眠相关的大健康与保健食品（须按保健食品注册或备案口径操作）；三是家用监测器械（血压、血糖、体重体脂）。三类的资质要求、宣称边界与平台类目规则完全不同，不能混在一套话术里。
六AI 与药事：本期未取得可核实的一手新进展
本板块以往每期会跟一条 AI 动向。本期对可检查的信源做了一轮抓取，未获得可核实的 AI 问诊、AI 药房或平台 AI 工具的一手新信息，因此不写「趋势推断」凑数。可确认的相邻事实只有两条：医药工业的中长期规划已于 2026-09-18 由工信部等十部门印发；新药研发端出现减重方向的新进入者（悦康药业 YKYY036 获临床默示许可）。
七风险与提示
- 米内网的终端数据口径为「城市实体药店＋网上药店」或「公立医疗机构终端」，与 OTC 电商可触达市场不是同一口径，严禁直接相加或换算。
- 愈美制剂转处方药、药店禁售三类药两条均为二手转述或标题级信息，未取得 NMPA 原文，落地动作前必须回官网核对。
- 集采「或有望纳入」属媒体前瞻，不是已定目录；不得据此做定价承诺。
- 涉及疾病预防、治疗与功效的表述在电商端属高压线；本品类内容素材必须逐条过审。
- 网售药品与回流药整治持续收紧，供应链合法性证明要留档。
八对 HOHSI / 亦旺 的动作建议
- 先定类目再谈投放：药品、保健食品、器械三条线分别用不同资质与话术，禁止用一套「大健康」素材通投；没有资质就先做器械与基础护理类。
- 价格风险评估：皮肤外用类若进第十三批集采，线上高毛差难以维持，这类品只作为流量品而不是利润品规划。
- 内容合规：把止咳镇咳、鼻炎等已转处方或被点名的品种从内容选题库里移出，避免旧素材复用触发违规。
- 观察点：老百姓、一心堂、益丰、大参林的连锁投资动向下季度会体现在区域 O2O 供给密度上，做即时零售的可据此选区试点。
附本期信息源
★★★ 一手原文／官方数据
- 工业和信息化部等十部门 《医药工业发展“十五五”规划》（2026-09-18 印发） 工信部官网最新政策栏目 http://www.miit.gov.cn/
- 国家药监局 《关于愈美制剂非处方药转换为处方药的公告（2026 年第 83 号）》（7 个品种转处方药管理，经米内网转述；本次未能打开官网原文） 2026-09-14 https://www.menet.com.cn/article/list?c=20
- 金域医学 关于对外投资项目终止的公告（1.5 亿元，标的 DRA COMPANY LIMITED 已完成解散清算，经米内网转述） 2026-10-13 https://www.menet.com.cn/article/list?c=15
★★ 权威机构与主流媒体
- 米内网 中成药「药王」跌超 13%（2026 上半年零售药店终端中成药近 650 亿元、同比下滑超 6%、112 个品种过亿） 2026-10-13 https://www.menet.com.cn/
- 米内网 四川 14 个明星药卖过亿（2026 上半年四川公立医疗机构终端药品超 296 亿元、同比 −6.59%） 2026-10-08 https://www.menet.com.cn/
- 米内网 第十三批集采 10 个品种被盯上（皮肤病化药 2026H1 公立医疗机构终端 +5.81%） 2026-10 https://www.menet.com.cn/
- 米内网 5000 万，老百姓大动作！一心堂、益丰、大参林也在入局 2026-10-12 https://www.menet.com.cn/article/list?c=20
- 米内网转央视《新闻调查》 阻断回流药（涉案超 2000 万元、20 人落网，存在利用网上药店「洗白」环节） 2026-09-28 https://www.menet.com.cn/article/list?c=16
- 米内网 新华制药 2026 年至今新增 18 个产品、过评产品突破 100 个 2026-10-12 https://www.menet.com.cn/article/list?c=18
- 米内网 亿帆医药斩获 26 个重磅品种、首款 1 类新药销售额近 10 亿元同比涨逾 146% 2026-10-10 https://www.menet.com.cn/article/list?c=18
- 米内网 以岭药业 23 个独家产品合计销售超 40 亿元、心脑血管类毛利率突破七成 2026-10-08 https://www.menet.com.cn/article/list?c=18
- 米内网 悦康药业 1 类新药 YKYY036 注射液获临床默示许可（拟用于肥胖或超重），2025 年消化系统及代谢化药超 1800 亿元 2026-10 https://www.menet.com.cn/
- 米内网 10 月 1 日起药店一律不准卖这三类药（标题级信息，未打开原文，待核实） 2026-10-08 https://www.menet.com.cn/article/list?c=20