食品·零食·速食新品情报 第 32 期 · 2026-10-27

★本期最该带走的六条

一两家龙头的线上账：收入还在，利润先走

盐津铺子 10 月 26 日晚披露 2026 年第三季度报告（公告编号 2026-057）。第三季度营业收入 14.61 亿元、同比降 1.70%，归母净利润 1.54 亿元、同比降 33.77%，扣非净利润 1.34 亿元、同比降 39.28%；前三季度营业收入 45.31 亿元、同比增 2.36%，归母净利润 5.79 亿元、同比降 4.26%。收入没有塌，利润先塌，这是本期最该记住的一张表。

拆开看是两头夹。成本端，第三季度营业成本同比增 1.51%，比营收增速高 3.2 个百分点，毛利率因此下行；费用端，前三季销售费用 5.18 亿元、同比增 18.12%，叠加坏账计提增加，信用减值损失由正转负。产品侧仍有两个支撑点：「大魔王」品牌效应延续，麻酱魔芋素毛肚作为超级大单品带动品类矩阵；健康蛋制品与海味零食靠高势能渠道增长强劲，海外核心产品已进入泰国 7-Eleven（财联社，10 月 27 日）。

同一天的另一个口径更直白。洽洽食品 10 月 26 日披露 10 月 23 日 69 家机构调研记录：电商单季销售收入持续增长、毛利率持续提升，「目前仍略有亏损」，公司在杭州、上海、合肥增设多个直播间，并把「开发与线下有所区隔的新品」写进应对方案；线下经销渠道基本持平，零食量贩与即时零售增速较快，坚果单季同比增长接近双位数。本刊此前已引述洽洽的报表数字，这里只取管理层的新增口径。

二58% 的企业增速不到一成，抢生意的是场景

10 月 22 日，由每日经济新闻主办、上海市虹口区商务委指导的 2026 食饮消费大会在北外滩举行。大会发布的信息是「温和小幅增长、结构性分化加剧」：饮品冷饮及夏令快消行业中，58% 的企业预计营收增长在 10% 以下，多数把「守住基本盘、实现有质量增长」定为年度策略；低糖、无糖、清洁配方已从卖点变成标配（澎湃新闻、证券时报，10 月 22 日）。

大会最有价值的一句判断来自消费洞察与商业分析专家唐健盛：抢走生意的往往不是同行，而是能切入同一消费场景的其他品类。卡夫亨氏中国首席增长官马明毅把这个逻辑讲成了具体案例——亨氏番茄沙司在中国家庭渗透率曾长期不到 30%，但中餐厨师拿它做番茄炒蛋、番茄牛腩、糖醋排骨；番茄炒蛋一年约 100 亿盘、糖醋排骨约 25 亿份，这两个菜本身就是一个足够大的增量池。「我们的竞争对手不是其他番茄酱品牌，而是不好用的番茄。」

同一周的另一组数字指向同一件事。10 月 22 日上海的外卖产业大会上，美团披露 2026 年餐饮商家的 15 元以下外卖订单少了将近一半，实付单均价回升、低价订单占比下降（食品伙伴网，10 月 26 日）。低价位段的量在退，剩下的人要么握场景，要么握配料。

三配料表只剩四行：长度成了新的定价锚

圣牧 10 月下旬上线一款高蛋白有机烤牛奶，最反常的地方不是蛋白含量，而是配料表只有四行：有机全脂乳粉、有机纯牛奶（不低于 23%）、有机稀奶油、有机白砂糖，乳制品添加量不低于 90%；没有香精、色素、防腐剂、增稠剂——奶味由乳粉与稀奶油承担，甜味只有白砂糖（东方网企业频道，10 月 26 日）。

浓度是烤出来的：分段式慢烤，10 斤乳原料出 1 斤成品，每一根要过三段烘烤——定型、外脆内熟、美拉德反应。每 100 克含蛋白质 17.1 克、钙 613 毫克，按 GB 28050—2025 达到「高蛋白」「高钙」；换算到单袋 13 克，约含 2.2 克蛋白、80 毫克钙，一盒 8 袋共 104 克。有机属性用可查的方式落地：通过中国有机产品认证，每袋印唯一有机码，生产厂家、认证机构与期限都可在国家认监委平台核验。

四短保从零食货架走到生鲜柜

正大集团与永辉超市 10 月下旬达成「定养鲜鸡蛋」战略合作，合作基地在四川眉山揭牌，日均产蛋 240 万枚、年供应能力 5.2 万吨。真正的新东西不是产能，是效期：双方合作的「永辉定制精选鲜鸡蛋」实行产蛋起 12 天销售效期，满 12 天未售完即下架；永辉披露，12 天管控落地后盒装鲜鸡蛋销售同比增长超 70%，月均售后率同比下降超 50%（食品伙伴网，10 月 27 日）。

同一套逻辑在零食侧继续铺开。金粒门宣布广西首店 10 月 30 日在柳州万象城 B1 层开业，由品牌直营、实行全国同价，品类覆盖新鲜麻辣、短保鲜卤、现制饮品、鲜焙面包、冷鲜西点与定制休食（食品伙伴网，10 月 27 日）。把效期当商品参数写进价签，正在从短保零食扩散到生鲜与卤味。

五风味创新的三条路：冻干、抹茶、咖啡卤

格力高面向中国市场一次推三款巧克力，最可拆的是「芯冻挚巧」：用棒状冻干技术做内芯，外层再裹巧克力涂层，提供 40% 与 60% 两档可可含量，每根热量约 29 千卡；「巧克力百醇」新增扁桃仁浓醇与扁桃仁抹茶两个口味，巧克力风味酱注心（食品伙伴网，10 月 27 日）。29 千卡的意义在于，它把巧克力从「一块」改成「一根」，把一次摄入的单位缩小了一个量级。

原料端的动作更大。10 月 26 日，浙江省农业农村厅、浙江省经济和信息化厅在杭州余杭的全省茶产业高质量发展现场推进会上发布《支持抹茶产业高质量发展的十条意见》，提出打造全球高端抹茶中心，到 2030 年全省抹茶园面积达 30 万亩、抹茶全产业链综合产值达 100 亿元（食品伙伴网，10 月 27 日）。抹茶正在从一个口味变成一个产区，明年抹茶味零食的原料成本曲线大概率往下走。

第三条路是把风味做成跨界的接口。10 月 19 日，轻食品牌暴肌独角兽与福建卤味品牌陈阿炳推出「大咖系列」：暴肌独角兽一侧上「大咖风干去皮鸭腿」，陈阿炳一侧上「大咖风干鸭翅根」，先卤后风干，配料以鸭肉与天然香辛料为主，不加人工防腐剂与色素，当日制作当日发货（凤凰网河北频道，10 月 19 日）。咖啡不是新口味，把它装进鸭货，是把它从「喝」挪到了「啃」。

六热狗品牌 4.5 亿美元易主，出口在涨的是肉和水果

Smithfield Foods 10 月 26 日完成对 Nathan's Famous 的收购，Nathan's 成为其全资子公司，合格股东每股获 102 美元现金，纳斯达克自 10 月 27 日起停牌。这笔交易的企业价值约 4.5 亿美元，约为 Nathan's 过去十二个月调整后 EBITDA 的 12.4 倍、计入协同后约 10 倍。逻辑并不复杂：Smithfield 原本只持有 Nathan's 在北美部分渠道的独家许可（原定 2032 年 3 月到期），收购把「租品牌」变成「拥有品牌」；截至 6 月 28 日，Nathan's 餐厅体系有 223 家门店，其中 112 家加盟店、111 家 Branded Menu 网点。

出口端的分化更值得记住。海关总署口径、按农业农村部分类，2026 年 1—9 月我国农产品出口 809.0 亿美元、同比增 8.7%，进口 1714.6 亿美元、增 10.2%，逆差 905.6 亿美元、增 11.7%。分大类看，畜产品出口 63.1 亿美元、增 15.5%，水果 64.7 亿美元、增 11.6%，水产品 154.4 亿美元、增 1.6%，蔬菜 118.9 亿美元、减 5.0%——蔬菜是唯一负增长的大类。

七风险与提示

• 虾片被德国通报：RASFF 第 43 周，10 月 23 日德国通报中国虾片缩水甘油酯 3303 微克/千克（限值 1000）、3-氯-1,2-丙二醇 3651 微克/千克（限值 2500），已从消费者处召回。指向煎炸油品质与精炼工艺，不是配方问题。
• 同周还有 6 例：10 月 20 日斯洛文尼亚冷冻罗非鱼片检出结晶紫 0.71 微克/千克、德国鱿鱼干未经授权辐照；10 月 21 日拉脱维亚有机大麻籽四氢大麻酚 4.95 毫克/千克（限 3）、绿茶未申报被销毁，比利时尼龙分餐铲初级芳香胺迁移（食品伙伴网据欧盟官方，10 月 26 日）。
• 冰淇淋被自动扣留：美国 FDA 对我国一家企业的冰淇淋实施自动扣留（食品伙伴网，10 月 26 日）。奶基冷冻品的冷链记录与微生物指标是常见扣留原因，出货前先核对方最新预警，别只看历史通关记录。
• 「M12 和牛」判三倍赔偿：南通市通州区人民法院认定澳洲官方分级最高仅为 M9，M10、M12 都是商家自创，构成消费欺诈，判三倍价款赔偿（食品伙伴网，10 月 26 日）。零食包装上的「特级」「4A」「M12 级」，没有官方分级依据的一律不能自己造。
• 盐津的第四季度压力：前三季归母 5.79 亿元，距股权激励触发值 7.65 亿元还差 1.86 亿元；Q3 单季利润已同比降 33.77%，若费用投放不减，达标只能靠收入端，而公司自己的全年口径是「平稳」。
• 洽洽的渠道信号：合同负债降 63.79%、预付款增 90.09%。一减一增说明经销商打款意愿在下降、公司在提前锁原料；年货节动销若不及预期，成本红利会被库存吃掉。

八对 HOHSI / 亦旺 的动作建议

• 投流词从品类词切到场景词。按「日常化、场景劫持」的判断，把「薯片」「坚果」的预算分出一块买「加班」「追剧」「下午三点」「接孩子」，两周小预算跑 5 组，先看千次曝光成交额，再看投产比。
• 做一款「配料四行」的对照品：蛋白不低于 17 克/100 克、单袋不超过 15 克、配料不超过 5 项、不加香精色素防腐剂增稠剂。定价不按克重算，按配料可核验算，参考圣牧把有机码做成可查的动作。
• 把效期放到详情页第一屏。学正大与永辉的 12 天规则，明写「生产起 X 天」，并把到期下架写成承诺。短保品类里，这是唯一能压过白牌的差异点。
• 虾片与膨化线先查油。把换油周期、极性组分与 3-氯-1,2-丙二醇检测写进作业标准，出口单先做缩水甘油酯预检。德国的限值是 1000 与 2500 微克/千克，国内抽检口径迟早会跟。
• 出海先选肉与水果，不选蔬菜。1—9 月畜产品增 15.5%、水果增 11.6%、蔬菜减 5.0%。同样是「中国味道」，前两类的价格带与渠道更好谈，也更容易进会员店与亚超。

附本期信息源

★★★ 一手原文／官方数据

• 盐津铺子《2026 年第三季度报告》，公告编号 2026-057，2026-10-27 披露，https://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-10-27/1225624491.PDF
• 洽洽食品《投资者关系活动记录表》，编号 2026-006，会议日期 2026-10-23、2026-10-26 披露，https://static.cninfo.com.cn/finalpage/2026-10-26/1225621946.PDF
• Smithfield Foods 收购 Nathan's Famous 交割公告（Form 8-K），2026-10-26，https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/69733/000110465926118639/tm2628126d1_8k.htm
• 食品伙伴网《欧盟食品和饲料类快速预警系统通报（2026 年第 43 周）》，2026-10-26，https://news.foodmate.net/2026/10/755628.html

★★ 权威机构与主流媒体

• 食品伙伴网《食品行业产经动态》（10-27：正大与永辉定养鲜鸡蛋、洽洽电商略亏、盐津 Q3、格力高三款巧克力、抹茶十条、金粒门广西首店），2026-10-27，https://news.foodmate.net/2026/10/755742.html
• 食品伙伴网《今日导读》（10-26：美团 15 元以下外卖订单、獐子岛三季报、M12 和牛判赔、FDA 自动扣留冰淇淋），2026-10-26，https://news.foodmate.net/2026/10/755684.html
• 财联社《前三季度营收微增 盐津铺子预计全年收入增长平稳》（销售费用 5.18 亿元、股权激励 7.65 与 8.5 亿元），2026-10-27，https://www.163.com/dy/article/LA7TM7HK05198CJN.html
• 北京商报《盐津铺子前三季度净利同比下降 4.26%》，2026-10-26，https://www.bbtnews.com.cn/2026/1026/609194.shtml
• 每日经济新闻《盐津铺子：2026 年前三季度净利润约 5.79 亿元》，2026-10-26，https://www.nbd.com.cn/articles/2026-10-26/4619110.html
• 澎湃新闻《食饮品牌靠什么留住消费者？北外滩这场大会聊明白了》（58%、日常化与场景劫持），2026-10，https://m.thepaper.cn/newsDetail_forward_34325766
• 同花顺财经转证券时报《2026 食饮消费大会洞见：抢你生意的，往往不是同行》（番茄炒蛋 100 亿盘、糖醋排骨 25 亿份），2026-10-25，https://news.10jqka.com.cn/20261025/c681056793.shtml
• 国家粮食交易中心《2026 年 1—9 月我国农产品进出口情况》（海关总署数据、农业农村部分类），2026-10，https://www.grainmarket.com.cn/centerweb/region/CQ/2-3/info/1088400
• 中财网《洽洽食品 2026 年 10 月 23 日投资者关系活动记录表》（量贩上架 30 余个 SKU、海外品类），2026-10-26，https://www.cfi.net.cn/p20261026000237.html
• EconoTimes《Smithfield Completes Nathan's Famous Deal at $102 Per Eligible Share》（企业价值约 4.5 亿美元），2026-10-26，https://econotimes.com/Smithfield-Completes-Nathan-s-Famous-Deal-at-102-Per-Eligible-Share-1763716

★ 企业与渠道信息

• 东方网企业频道《10 斤乳原料烤出 1 斤：国内首款有机烤牛奶来了》（圣牧企业宣传资讯，未公布零售价），2026-10-26，https://qiye.eastday.com/n35/n86/20261026/47e26c88ef014f60bf4d7408f999db98.html
• 凤凰网河北频道《大咖登场！暴肌独角兽×陈阿炳，共同解锁高蛋白零食新风味》，2026-10-19，https://hebei.ifeng.com/c/8xXMYeTtQdw